금일 새벽에 발표할 미국 FOMC 금리인상 발표 사전전략
이번에 반드시 확인해야할 부분
연준은 수요일에 2022년 3월 이후 11번째 금리 인상을 승인하여 기준 차입 금리를 2001년 초 이후 최고 수준으로 끌어올릴 것으로 널리 예상됩니다. 더 시급한 것은 연방공개시장위원회(Federal Open Market Committee) 관리들이 그들이 충분히 갔다고 느끼는지 여부입니다. 여기에서 더 많이 하이킹하면 많은 사람들이 적어도 약간의 경기 침체로 향하고 있다고 생각하는 경제에 위험이 따릅니다.
시장전망
인플레이션 상황 개선에도 불구하고 연준은 수요일에 2022년 3월 이후 11번째 금리 인상을 승인할 것으로 예상됩니다.
투자자들은 그것이 오랫동안 마지막이기를 바라고 있습니다. 시장은 연준이 기준 차입 금리를 5.25%-5.5%의 목표 범위로 끌어올리는 4분의 1퍼센트 포인트 인상을 승인할 절대적인 확신을 가지고 가격을 책정하고 있습니다.
이는 연방기금 금리의 상한선을 2001년 1월 이후 최고 수준으로 끌어올리는 것입니다.
더 시급한 문제는 연방공개시장위원회(Federal Open Market Committee) 관리들이 충분히 왔다고 느끼는지 아니면 치명적인 인플레이션에 맞서 싸우기 위해 해야 할 일이 더 남아 있는지 여부입니다.
Charles Schwab의 수석 채권 전략가인 Kathy Jones는 ”그 신호는 아마도 우리가 하이킹을 하고 있지만 잠시 동안 여기 앉아서 볼 수 있을 것이라고 생각합니다.”라고 말했습니다.
″그러나 약속은 없습니다. 그들은 선택권을 포기할 수 없습니다.” 실제로 연준의 방침은 훨씬 덜 확실합니다. 중앙 은행의 정책 입안자들은 거의 만장일치로 인플레이션이 너무 높다고 믿고 있지만, 여기에서 더 많은 인상을 하면 많은 사람들이 적어도 약간의 경기 침체로 향하고 있다고 생각하는 경제에 위험이 따릅니다.
연준은 끝내야 한다′ Jones는 중앙 은행이 충분히 멀리 갔다고 생각하는 성장하는 시장 합창단의 일부입니다.
연간 인플레이션율이 6월에 3%로 하락하면서 (1년 전에는 9.1%) 연준이 불필요하게 경제를 수축시킬 위험이 커지고 있습니다.
“Fed는 이미 완료되어야 합니다.”라고 Jones는 말했습니다.
″그들은 여기에서 어려운 길을 걷고 있습니다. 나에게 결정은, 이봐, 우리는 지금까지 충분히 해왔고 우리는 기다려 볼 수 있습니다.
하지만 분명히 연준의 사람들은 적어도 하나가 더 필요하다고 생각합니다.”
사실, 연준 관리들은 금리 인상을 보지 못한 이 긴축 주기의 첫 번째 회의에서 올해 적어도 두 번 더 인상할 것이라고 강력하게 밝혔습니다 . 그 회의 이후 정책 입안자들은 금리 인상 가능성을 없애기 위해 거의 노력하지 않았습니다.
경제는 개선되고 있지만 연준은 승리를 선언할 준비가 되어 있지 않다고 Georgetown의 Paul McCulley는 말합니다. 지금보기 비디오 06:06 경제는 개선되고 있지만 연준은 승리를 선언할 준비가 되어 있지 않다고 Georgetown의 Paul McCulley는 말합니다.
금리발표전 시장의 분위기
그러나 시장은 신경 쓰지 않는 것 같습니다. 지난 한 달 동안에만 다우 존스 산업 평균 지수가 5% 이상 상승하면서 월가는 일년 내내 눈물을 흘리고 있습니다 . CME 그룹의 선물 시장 가격에 대한 FedWatch 게이지 에 따르면, 트레이더들이 연준의 발언과 가격 책정을 무시하고 있기 때문일 수 있습니다 .
회의의 한 가지 핵심은 제롬 파월 연준 의장이 적어도 9월에 있을 다음 회의에서 FOMC가 이전 인상이 경제에 미친 영향을 분석하는 동안 다시 인상을 건너뛸 것이라고 시사하는지 여부입니다. 파월 의장은 연준이 격일의 인상 패턴에 얽매이지 않는다고 말했지만 인상 속도가 더 느려질 가능성이 있다고 말했습니다.
윌밍턴 트러스트 인베스트먼트 어드바이저스의 루크 틸리 수석 이코노미스트는 ”[수요일] 일어날 인상은 불필요하고 아마도 마지막 커플도 불필요했을 것”이라고 말했다.
미국이 왜 인플레이션을 두려워하는가?
“11월이 되면 더 명확해질 것입니다.” 반복되는 역사 하지만 연준 정책은 인플레이션과 싸울 때 너무 적게 하는 것보다 너무 많이 하는 것이 낫다는 믿음을 바탕으로 합니다.
현재의 가격 인상은 미국과 다른 많은 선진국이 1980년대 초반 이후 직면해야 했던 것 중 가장 심각했습니다. 그 마지막 기간은 또한 정책 입안자들이 어떻게 인플레이션 싸움을 너무 빨리 물러서 결국 더 나쁜 문제를 갖게 되었는지에 대한 연준의 많은 생각의 배후에 있습니다.
Tilley는 ”그들이 너무 많이 가고 있다고 생각하기 쉽습니다. ”라고 말했습니다. ″그러나 나는 그들이 정말로 위험 관리 게임을 하고 있기 때문에 내가 그들의 자리에 있었다면 나도 같은 일을 하고 있었을 것이라고 빨리 말할 수 있습니다.
” 이 게임은 이제 익숙합니다. 인플레이션 싸움에서 곧 후퇴하면 1970년대에서 1980년대 초반의 높은 물가와 약한 성장의 스태그플레이션이 반복될 수 있으며, 너무 멀리 가면 국가가 불황에 빠질 위험이 있습니다.
최근 지표에 따르면 신용 여건이 상당히 긴축되고 있으며 금리 인상과 대출 기준 강화가 미래 성장에 상당한 역풍을 일으키고 있습니다. 씨티그룹의 앤드루 홀렌호스트 이코노미스트는 고객 노트에서 ”파월은 최근 완화된 핵심 인플레이션을 환영하겠지만 그는 하이킹 주기를 자신 있게 종료하기 전에 몇 달 더 완만한 인플레이션 데이터를 원할 것”이라고 말했다.
연준의 전망
″우리가 보기에 미국 경제는 연착륙을 향하고 있지 않습니다. 여름에 예상되는 핵심 인플레이션 데이터가 약해진 후 가을에 인플레이션 상승 위험이 다시 나타날 것으로 보입니다.” 마찬가지로 Globaldata.TSLombard의 미국 수석 이코노미스트인 Steven Blitz는 수요일 회의에서 ”비둘기적인 인상과 연착륙에 대한 이야기”는 연준의 실수가 될 것이라고 말했습니다.
블리츠는 ”비행기는 착륙하지만 경제는 그렇지 않다. 경제는 역동적인 과정이 진행되고 있으며 연준에게 어떤 불황도 그렇지 않은 것보다 더 문제가 되지 않을 것”이라고 썼다. ″경제는 침체로 향하고 있지만 어떻게든 피한다면 이 순간의 디스인플레이션은 순식간에 끝날 것이며 연준의 확신도 이 하이킹 사이클의 끝에 와 있습니다.”
